受疫情影响下降消费逐步恢复同比下降6.3%

5月单月社率同比—6.7%，疫情影响下降，消费逐步恢复—行业回顾报告—20220615

1月和5月的同比增长率为—6.7%，受疫情影响下降，消费逐步恢复。

国家统计局发布2022年5月社会消费品零售总额数据2022年1—5月，全国社会福利总额171689亿元，其中5月份社会福利总额33547亿元从地域看，5月份城市消费品零售额29205亿元，同比下降6.7%，农村消费品零售额4342亿元，同比下降6.3%总体而言，疫情仍有影响但伴随着防控形势的好转和生产生活秩序的恢复，5月份多项社会消费指标降幅有所收窄，消费复苏初现曙光建议关注化妆品和黄金首饰

2.从类别来看，必选类别稳步上升，可选类别仍在下降但较上月有所改善。

价格因素方面，2022年5月CPI同比+2.1%商品消费方面，5月份商品零售额30535亿元分类别看，所需消费品中，粮油食品，中西药品，饮料，烟酒同比增速分别为+12.3%/+10.8%/+7.7%/+3.8%，增速较4月为+2.3 pct/+5月可选消费品类虽然仍有下降，但降幅较上月明显收窄，其中化妆品，金银珠宝，服装鞋帽同比—11.0%/—15.5%/—16.2%，增速较4月为+11.3pct/+11.2pct/+6.6pct服务消费方面，5月餐饮收入仅3012亿元，线下接触消费仍受明显影响

3.从渠道来看，物流快递回暖，线上渠道实现快速增长。

2022年1—5月，全国网上零售额49604亿元，其中实物商品网上零售额42718亿元，占社零的24.9%，与1—4月相比)，其中，食品，服装，消费品网上零售额分别为+16.0%/—1.6%/+6.3%此外，根据我们的测算，5月份实物商品网上零售额同比增长14.3%，这主要是由于全国物流的进展和各地区快递的恢复投递(邮局数据显示，5月份全国快递量较4月份增长20.6%)线下渠道方面，2022年1—5月，超市，便利店，百货，专卖店，专卖店零售额同比分别增长+4.0%/+4.7%/—10.3%/+1.2%/—7.6%，较1—4月增长+0.4%/—2.1%/—2.1%

4.建议关注化妆品，医美，黄金珠宝，超市。

缓解疫情的曙光已经到来，但外部不确定性依然存在未来需要重点关注疫情变化，防控政策，消费促进政策等因素对行业的影响投资建议方面，重点关注三条主线:化妆品行业近期在618电商促销中表现良好，头部国产品牌销售业绩良好，重点推荐甜菜碱，珀莱雅，商辂，(2)医美流行后恢复的确定性强关注竞争壁垒较深的医美龙头产品，重点推荐爱美客，华西生物，(3)线下消费主线一方面关注疫情后黄金珠宝行业的复苏，推荐潮宏基，周大生，Dea股份，另一方面，关注头部超市企业基本面的持续改善，重点推荐永辉超市，家家悦，红旗连锁

风险提示:疫情反复影响，企业经营成本增加。