去年部分白马股变成白骨精创下5连跌记录

杨万里

大盘红艳艳，但这份快乐与买了恒瑞医药的股民无关。

日前，创新药巨头——恒瑞医药再次下挫0.51%，创下5连跌记录从2022年年初以来，该公司累计跌幅为8.48%，跑输大盘

截至收盘，恒瑞医药股价为46.41元，总市值为2968亿元。

股价走弱，与大资金持续抛售有关不完全数据统计，近10个交易日，超过27亿主力资金净卖出其股票在上周，北上资金净卖出恒瑞医药11.68亿元股票

目前，外资持有恒瑞医药股份数量，已从去年年初的约8.1亿股下降至不足6.5亿股。。

我们关注到，近2年，恒瑞医药在二级市场表现不佳。

该公司自去年1月8日涨至97.23元后，便进入了下跌通道，最低跌至44.33元当前股价与高点相比，跌幅约为52.26%，总市值蒸发超2200亿元

股价大幅下挫，不仅让机构受伤，中小投资者也快扛不住了。

有人在互动平台上公开提问，请问贵企业股票走势越来越差，贵企业是否遇到了重大问题有什么挽回利好呢恒瑞医药方面则表示，公司目前生产经营情况正常

去年，恒瑞股价大幅下杀，一方面是前几年涨多了，有回调需求，二是业绩增速下滑，无法支撑公司估值。

数据显示，2021年前三季度，恒瑞医药营收为202亿元，同比增长4.05%，实现归属净利润42.07亿元，同比下滑1.21%，与以为动辄两位数的业绩增速大相径庭。

恒瑞医药解释称，公司部分仿制药销售下滑，叠加公司创新药纳入医保目录后，价格大幅下降，导致业绩增速有所放缓。

截至去年上半年，该公司仿制药和创新药占营收比重分别为60%，40%，前者依然是业绩支柱不过，伴随着医药行业发生变化，仿制药的高毛利时代正在消失，具体表现为产品出现巨幅降价现象

此外，创新药行业内部竞争激烈，使得恒瑞医药的研发，人力，生产等多项成本攀升，一定程度上拖累了业绩增长。

为了平滑利润波动，恒瑞医药对会计准则进行了修改，拟将研发支出资本化不过，该行为一度引起外界争议，甚至收到了上交所下发的监管工作函

恒瑞医药的亮点在于舍得投入研发最近几年来，该公司每年投入销售额17%以上的资金用于新药研发

截至2021年年末，恒瑞医药合计有10 款创新药获批上市，其中8 款创新药全部纳入国家医保目录，券商机构也期待创新药能提振公司业绩。

在尺度股东群，网友对恒瑞医药分歧严重。9月15日，由中山大学肿瘤防治中心主任，院长徐瑞华教授牵头的特瑞普利单抗联合化疗一线治疗复发/转移性鼻咽癌研究(下称“JUPITER-02研究”)成果，出现在国际顶尖期刊《自然-医学》杂志(NatureMedicine)的封面上。据悉，这是《自然-医学》创刊26年来，首次在封面上推荐中国创新药物研究。

乐观方认为，作为市场公认的白马，恒瑞业绩增速下滑只是短期问题，中长期依然是有价值的公司。

谨慎方认为，去年部分白马股变成白骨精如果基本面不能反转，还是要小心