精准有力实施宏观调控

我国经济“半年报”显示，今年以来，国民经济持续恢复、总体回升向好。同时，国内需求不足、部分企业经营困难等问题也不容忽视。中央政治局会议在部署下半年经济工作时指出，要加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。

大力支持实体经济

上半年，国内生产总值同比增长5.5%，明显快于去年全年3%的经济增速，也快于一季度4.5%的经济增速。取得这一成绩，离不开财政、货币等宏观政策靠前发力。巩固持续恢复发展势头，应对经济运行面临的困难挑战，需要宏观政策进一步发挥作用。中央政治局会议部署，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。

今年以来，按照“该延续的延续、该优化的优化”的要求，有关部门完善税费优惠政策，增强政策精准性针对性，涉及激励企业加大研发投入、支持小微企业和个体工商户发展、支持保就业保民生等多个方面。国家税务总局统计显示，前4个月，全国新增减税降费及退税缓费4689亿元。

中国社科院财政税收研究中心主任杨志勇认为，税费优惠要进一步精准施策，更有针对性地帮助经营主体特别是中小微企业、个体工商户排忧解难，直面其反映的突出问题，乱收费、乱罚款、乱摊派要切实防止。

需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾。北京国家会计学院学术委员会主任李旭红认为，税收政策可以在扩大需求、提振消费上进一步发力。比如，实施支持中小微企业、民营企业的税收政策，从促就业的角度去提高居民可支配收入，进而扩大消费规模；通过实施新能源汽车车辆购置税减免等政策，助力消费升级、提升消费总额。

财政部有关负责人表示，要在落实好今年已出台各项政策基础上，针对形势变化，加强政策储备，积极谋划针对性强、务实管用的税费优惠政策，着力为经营主体纾困解难，不断增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。

在货币政策工具方面，继续延续实施普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，加大对小微、绿色发展等重点领域的支持；落实好《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，加大金融支持科技创新力度。

“对于实施期已经结束的政策工具，存量余额还将继续发挥政策效果，要确保银行体系对相关领域的支持力度不减，必要时还可再创设新的政策工具，为高质量发展阶段的重点领域和薄弱环节提供精准金融支持。”中国人民银行货币政策司司长邹澜说。

积极扩大有效投资

7月26日，内蒙古自治区财政厅以公开招标方式成功发行一批专项债券，总规模超过185亿元。这批专项债券将聚焦内蒙古“五大任务”建设，为高质量发展提供资金支持。

“专项债券是当前地方政府带动扩大有效投资的重要手段，用于有收益的公益性项目建设，要求项目收益与融资自求平衡。”财政部预算司副司长李大伟说。

今年以来，专项债券加快下达、拨付、使用，切实发挥拉动投资的积极作用。上半年，各地发行用于项目建设的专项债券21721亿元，支持地方建设实施一大批惠民生、补短板、强弱项的项目。值得关注的是，各地用作项目资本金约2000亿元，有效发挥了政府投资“四两拨千斤”的撬动作用。

上半年，我国固定资产投资同比增长3.8%，重点领域投资继续加强。受多重因素影响，投资增长有所放缓。下阶段，推动重大基础设施及新型基础设施建设，增强投资对优化供给结构的关键作用，任务依然较重。

对此，中央政治局会议强调，要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。“积极的财政政策要通过专项债等多种财政工具发挥协同效应，撬动更多社会资本，激发民间投资活力。”李旭红说。

专项债券更好发挥稳增长作用，必须尽快形成实物工作量、提升资金使用效益。“地方要积极谋划专项债项目，让专项债资金有对接空间。专项债资金投向要继续优化，适当扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，统筹发展和安全，在防范风险的同时，关注高质量发展。”杨志勇说。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平分析，随着基础设施建设投资力度持续加大和新基建政策不断推进，各地重大项目将继续呈现签约、开工、投产持续发力推进的局面。

“下一步，我们将继续对各地专项债券支出进度进行通报预警，指导地方加快专项债券发行使用节奏，积极发挥专项债券在拉动有效投资中的积极作用，以稳投资带动稳就业、稳增长，更好发挥专项债券的效能。”李大伟说。

货币政策总量结构并重

今年以来，稳健的货币政策加大逆周期调节力度，推动经济运行整体好转。总体上看，流动性合理充裕，信贷结构持续优化，实体经济融资成本稳中有降，金融对经济支持持续加强。

中央政治局会议要求，继续实施稳健的货币政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

“按照党中央国务院加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、加强政策措施储备的部署，稳健的货币政策将继续精准有力，应对超预期挑战和变化仍有充足的政策空间。”中国人民银行副行长刘国强表示。

招联金融首席研究员董希淼认为，预计下一阶段，央行将综合运用多种货币政策工具，量价并举，长短结合，更加精准有力实施好稳健的货币政策，继续维护流动性合理充裕，进一步稳定经营主体信心和预期，引导金融机构加大对各类经营主体特别是民营企业、小微企业的支持服务，以更大力度支持经济运行持续好转，助力完成全年预期目标。

按照人民银行的部署，总量方面，根据形势变化合理把握节奏和力度，加大逆周期调节。价格方面，促进实体经济融资成本稳中有降，有效支持扩大需求潜力；结构方面，聚焦重点、合理适度、有进有退，加大小微民营、绿色创新等重点领域的金融支持力度。

值得关注的是，房地产“金融16条”政策延期，传递出明确政策信号，有利于引导金融机构继续对房地产企业存量融资展期，加大保交楼金融支持。

连平分析，下半年我国货币政策将继续坚持稳健基调，不搞“大水漫灌”，保障物价与汇率的基本稳定，兼顾短期与中长期、兼顾内外部均衡，为国内需求恢复提供稳定且相对宽裕的金融环境。

“中央政治局会议释放了明确的稳增长信号，宏观政策还会进一步向扩大国内需求、提振市场信心方向发力。”东方金诚首席宏观分析师王青说，在政策发力叠加经济本身蕴含回升向上潜能的双重作用下，下半年宏观经济复苏动能有望转强，以居民消费和民间投资为代表的内生增长动力趋于改善。