证券私募产品发行进入低潮新证券私募发行进入低潮

今年以来，a股市场震荡，在此背景下，新证券私募发行进入低潮值得注意的是，一些管理人员仍然坚持发行新产品在他们看来，产品不好的时候更容易投资

同时，目前部分渠道方在左侧发行方面加强了与优秀私募机构的沟通，积极引导投资者坚持长期投资理念，实现各方长期共赢。

结构特征明显

今年以来，证券私募产品发行进入低潮与股票资产相关的主观多头，量化产品甚至中性产品，客户认购都不太好一位上海券商渠道人士对中国证券报记者表示，这家机构近期销售的大部分私募新产品，以及库存中持续销售的老产品，销量较去年下半年都有明显下降今年以来，市场持续走弱，对私募客户风险偏好的影响也非常明显尤其是从认购咨询和沟通的角度来看，客户的择时心理还是比较突出的以前代销的大部分都是偏长期的产品市场下跌，老客户深陷，新客户观望渠道人士说

数据显示，今年前四个半月，特别是二季度以来，境内证券新私募发行量较去年同期大幅下降国内某第三方私募销售机构向记者提供的一份统计数据显示，截至5月15日，今年以来私募证券共发行新产品8578只，同比下降近两成其中，在经历了3月中旬和4月下旬的两轮快速下跌后，4月和5月上半月的新品发行量仅为1573和500件另外，即使是掌门人，其新品发布也同样冷淡截至目前，仍有32%的百亿级私募机构今年没有备案任何新产品

从私募市场的结构特征来看，一些新的变化已经浮出水面好基金研究中心研究负责人谢寿鹏表示:从我们观察到的情况来看，今年2月以来，无论是个人还是机构投资者，对债券私募产品的关注度和配置需求都呈现出明显上升的趋势，部分产品非常紧俏

姚，私募排排财富管理合伙人com，进一步介绍，今年在该渠道发行的CTA策略产品，由于与股市相关性较低，不仅避免了此轮下跌，还伴随着商品期货市场的上涨行情获得了不错的收益，吸引了投资者的普遍关注，固定收益+和多策略私募产品，通过标的资产的多元化配置，今年以来发行相对较好

此外，头部量化私募念控科技总经理王力表示，据机构了解，专业机构客户正在成为现阶段私募市场的发行主体，如银行理财子公司，证券公司等这也反映出专业机构对市场不再悲观，开始积极布局相对确定的投资机会

多样化配置

在今年权益市场表现不佳的背景下，一些私募基金经理坚定地选择在市场低潮期募集和发行新产品上周，刚刚跳槽到睿君资产的原公募明星基金经理董开始多渠道销售他跑私募后的第一批产品截至5月13日，累计发行规模达到45亿元，成为今年以来私募界少有的亮色

对此，瑞俊资产相关负责人对记者表示:在目前艰难的市况下，推出新产品确实很难发行前公司和渠道内部进行了咨询和讨论，但我们更关心的是目前的市场是否有利于布局，是否到了抓住投资机会的时候之所以选择此时发行，主要是着眼于未来的收益机会

作为一家涵盖固定收益+和股票主观多头等策略的中型私募机构，正在募集新产品的长利资产董事长鲍晓辉强调:私募新产品发行的火爆程度往往与权益市场的走势和火爆程度密切相关，但业绩往往呈现相反的趋势在她看来，市场火爆的时候产品是好的，但是当市场估值处于高位的时候，投资难度和业绩压力也很大，在市场低迷的时候发行产品比较难，但是比较容易取得好的投资业绩目前a股经过半年多的调整，估值水平已经处于历史低位，投资业绩较高，未来更容易获得较好的投资回报因此，我们选择在当前时间发行新产品小辉说

"总体而言，私人股本客户的多样化需求开始显现."姚认为，伴随着市场情况的复杂，单策略产品对市场情况的适应性明显不如多策略产品，未来私募基金管理人发行新产品的趋势很可能向多策略方向发展通过多元化的策略配置，大量的私募管理人可以更好地适应变化的市场，帮助投资者改善投资结构，实现更好的投资体验

丰丸优房网副总经理陈怡和也有类似的观点以机构正在发行的新产品为例，陈怡和表示，机构的投资范围包括债券，母基金，CTA，衍生品等领域，通过资产配置和组合匹配投资者的需求，应对股市波动这种多策略投资有利于产品的持续健康运行，也可以保护投资者

各方还是需要共同努力。

业内人士表示，长期以来，做得好却做不好某种程度上可谓是偏股型基金产品的魔咒投资者往往在市场高的时候入市，在市场冷了，风险释放的时候选择退出目前，私募机构和通道机构也从私募产品的发行和销售角度，对如何实现私募行业各方利益的长期繁荣有着各种各样的思考

王力表示，对于私募管理人来说，在做好的同时，要积极与销售渠道和客户沟通，打消客户对市场的顾虑，重建信心虽然付出与收获不成正比，但此时的募资大多可以为私募机构获得良好的市场口碑，在分销好的时候，要着眼于产品性能和公司口碑，客观评价自己的管理能力，敢于控制分销规模，避免大部分客户在市场高点和净值高点买入

小辉认为，合格的私募管理人应该有自己明确的定位和特色，有自己的护城河在投资运作中，需要准确识别变化，应对变化从客户的根本利益出发，要以追求绝对收益的不变来应对变化只有这样，才能凭借长期稳定的业绩获得投资者的长期信任，发行的产品也不会受到市场波动的影响

经过这几年市场的大起大落，从渠道的角度来看，姚表示，过去a股长期以来的特点是高波动，这让很多私募养成了追涨杀跌的坏习惯当客户热情高涨，产品发行火爆时，市场处于高位，管理者很容易筹集资金，但很难找到价格合适的资产进行投资，当客户信心不足，产品发行遇冷时，市场处于低位，市场上有大量价格合适的优质资产，但管理者很难筹集到资金进行布局要解决这个问题，需要私募管理人和销售渠道方对投资者进行长期的沟通和引导，帮助投资者克服追涨杀跌的投资习惯，树立低位布局，长期持有优质资产，与机构共同成长的投资理念这也有利于减少市场波动，有利于资本市场的长期稳定发展姚对说道

从大类资产多元化配置的思路出发，谢寿鹏认为，市场的每一次牛熊转换和涨跌都在验证大类资产配置的重要性从国内资产管理行业整体发展来看，未来通道机构引导投资者进行大类资产配置同样重要

资产管理之道不是一蹴而就，而是长久繁荣陈怡和说陈怡和进一步指出，私募产品的冰点和低点未必是坏事真正致力于长期信托责任的私募管理人，不要指望投资者会在市场的巅峰相遇期待国内私人投资者能从自身实际出发，以长期规划来安排自己的资产配置