28日两个交易日7天逆回购连续加码至3000亿元

人民银行3月1日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展500亿元逆回购操作，中标利率为2.1%鉴于当日有1000亿元逆回购到期，人民银行公开市场实现净回笼500亿元

在央行连续大额投放护航下，资金平稳跨月日前，上海银行间同业拆放利率Shibor大幅下行隔夜Shibor下行约43BP报1.80%，7天期Shibor下行22BP报2.03%，14天期Shibor下行约26BP报2.05%DR007加权平均利率大幅下行31BP报1.9855，低于政策利率

央行日前表示，下一步，稳健的货币政策灵活适度，坚持稳字当头，稳中求进，根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活适度调节货币政策的力度，节奏和重点，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本未来我国有能力，有条件可以有效应对外部冲击和国内下行压力，保持经济平稳运行和通胀总体稳定，稳定宏观经济大盘，继续成为全球经济的亮点

7天期逆回购重回百亿规模

日前，在连续五个交易日开展千亿规模7天期逆回购后，央行大幅缩减公开市场操纵规模，实现资金净回笼当日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作，中标利率为2.1%鉴于当日有1000亿元逆回购到期，央行公开市场实现净回笼500亿元

上周以来，受跨月叠加税期高峰，国际黑天鹅事件等因素影响，资金面有所紧张为维护月末流动性平稳，央行不断加大逆回购投放力度日前，央行7天逆回购操作量100亿元，2月22日，央行开展了1000亿元7天逆回购操作，2月23日，24日，央行连续两日开展2000亿元7天逆回购操作25日，28日两个交易日7天逆回购连续加码至3000亿元

以此计算，自2月21日至28日，六个交易日累计投放11100亿元，剔除到期的600亿元，净投放达到10800 亿元。

在央行连续大额投放护航下，资金平稳跨月3月1日短期Shibor大幅下行隔夜Shibor下行约43BP报1.80%，7天期Shibor下行22BP报2.03%，14天期Shibor下行约26BP报2.05%DR007加权平均利率大幅下行31BP报1.9855

展望3月份，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，市场流动性有望保持合理充裕从扰动因素看，公开市场操作工具到期量不大央行对流动性的呵护以及财政支出的适度增加有望对冲缴税，季末及全球金融市场波动等短期因素影响，央行通过多种工具灵活调控，确保市场利率围绕政策利率附近波动

未来有能力，有条件

应对外部冲击和国内下行压力

央行最近几天表示，在应对疫情冲击时，我国坚持实施正常货币政策，既不搞量化宽松，也不搞零利率或负利率，而是坚守币值稳定这个根本目标这既避免了严重通货膨胀干扰经济增长，又使得我们在经济遇到下行压力时有条件，有空间采取适当措施及时应对事实证明，币值稳定是保持经济运行在合理区间最根本的货币金融环境

当前，我国面临的内外部形势复杂多变，机遇和挑战并存从国际看，全球通胀水平居高不下，主要发达经济体收紧货币政策的步伐加快，地缘政治风险升温，加大了外部环境的不确定性国内经济下行压力短期仍然存在，但我国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变

央行表示，下一步，稳健的货币政策灵活适度，坚持稳字当头，稳中求进，根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活适度调节货币政策的力度，节奏和重点，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，引导信贷结构稳步优化，促进降低企业综合融资成本未来我国有能力，有条件可以有效应对外部冲击和国内下行压力，保持经济平稳运行和通胀总体稳定，稳定宏观经济大盘，继续成为全球经济的亮点

专家预计货币政策仍存在宽松空间

近期货币政策的一系列动作向市场传递了流动性充裕的信号日前，在流动性较为充裕的情况下，央行仍选择增量续作MLF，传递出明确的宽信用信号多位专家认为，货币政策仍存在宽松空间，不排除上半年进一步降准降息的可能

去年底以来，央行对货币政策的部署多次公开表态总体来看，稳健的货币政策要灵活适度，加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充分发力，精准发力，靠前发力，既不搞大水漫灌，又满足实体经济合理有效融资需求，着力加大对重点领域和薄弱环节的金融支持，实现总量稳，结构优的较好组合

《2021年第四季度中国货币政策执行报告》还提出，保持货币信贷总量稳定增长完善货币供应调控机制，保持流动性合理充裕，引导金融机构有力扩大贷款投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定保持信贷结构稳步优化结构性货币政策工具积极做好加法促进降低企业综合融资成本健全市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行

东方金诚首席宏观分析师王青对证券时报记者表示，与海外通胀升温迫使货币政策收紧不同，《2021年第四季度货币政策执行报告》强调我国通胀压力总体可控，其中，今年 CPI运行中枢可能较上年温和抬升，继续在合理区间运行与此同时，PPI同比涨幅在阶段性冲高后回落接下来我国货币政策将增强自主性和独立性，不仅不会跟进海外收紧，而且还有边际宽松空间上半年进一步降准降息都有可能

北大光华管理学院经济政策研究所副所长颜色日前表示，货币政策明显存在宽松空间。

找不出比现在更好的货币宽松的时机，是很罕见的时期颜色分析，第一，中国的通胀今年全年可控，PPI已经冲高回落，全年CPI可控，这为货币政策的宽松留下足够的空间，第二，去年的杠杆率有所降低，今年稳增长适度加杠杆没有问题从已经释放的信号来看，我国的货币政策已经做出调整，已经转向逆周期调节，支持稳增长未来三个月依然存在一次降准和一次降息的可能性，货币的宽松没有结束，还会继续，而且以我为主